加拿大央行周三(7月15日)连续第六次宣布维持基准利率不变，将隔夜利率目标维持在2.25%，银行利率维持在2.50%，存款利率维持在2.20%，符合市场普遍预期。

　　在最新发布的货币政策报告(Monetary Policy Report)中，加拿大央行表示，在经历了一年的经济疲软后，加拿大经济正开始显现改善迹象，未来几个季度经济增长预计将逐步回升，而此前受油价推动快速上升的通胀压力也有望逐渐缓解。不过，央行同时强调，中东局势和全球贸易政策仍给经济前景带来较高不确定性，因此当前维持利率不变仍是合适的政策选择。 　　连续第六次按兵不动 　　加拿大央行表示，目前2.25%的政策利率仍足以支持经济复苏，并帮助通胀最终回到2%的目标水平。 　　声明指出，管理委员会将继续密切评估加拿大经济的运行状况、通胀前景以及国内外风险变化，并准备在必要时调整货币政策，以确保物价稳定目标得以实现。 　　值得关注的是，与前两次利率决议相比，加拿大央行此次释放出的政策基调略显温和。 　　此前，行长蒂夫·麦克勒姆(Tiff Macklem)曾多次警告，如果中东冲突持续推高能源价格，并进一步传导至更广泛的物价水平，加拿大央行可能需要连续加息。同时，他也曾表示，若美国实施更严厉的新贸易限制，加拿大经济可能受到冲击，不排除未来降息的可能。 　　而在当天的声明及开场讲话中，这两项表述均未再出现，显示央行目前更倾向于保持观望，而非提前释放进一步收紧或放松政策的信号。 　　经济复苏前景改善 　　加拿大央行预计，第二季度加拿大经济将按年化增长率2.5%扩张，第三季度增长1.5%。 　　由于今年年初经济表现弱于预期，央行将2026年全年经济增长预测由此前水平下调至0.7%；不过，随着经济逐步恢复，2027年和2028年的经济增长预测均被上调至1.8%。 　　央行指出，近期公布的数据整体与4月份发布的经济展望基本一致，尽管部分数据存在波动，但整体经济仍沿着预期轨迹发展。 　　政策制定者认为，加拿大经济正在逐步摆脱此前的低迷状态，但过去一年半经济增长表现仍然较为反复，因此目前尚不能确认经济已经进入持续加速扩张阶段。 　　通胀预计明年初回到目标 　　在通胀方面，加拿大央行预计，2026年整体消费者物价指数(CPI)平均增幅为2.5%，高于4月份预测的2.3%，随后将在2027年初重新回落至2%的目标水平。 　　央行认为，近期通胀略高于此前预测，主要受到国际油价上涨、汽油炼油利润率维持高位以及加元汇率走弱等因素推动。 　　不过，央行强调，更能反映潜在物价压力的核心通胀指标仍保持温和，基础通胀压力覆盖范围继续收窄，这意味着能源价格上涨尚未广泛传导至其他商品和服务价格。 　　这也是加拿大央行认为当前无需进一步加息的重要依据之一。 　　市场反应平稳 　　利率决议公布后，金融市场反应相对平静。 　　截至撰稿，美元/加元汇率基本持稳，报1.4046附近，日内变化有限。 　　

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　　加拿大国债价格则小幅上涨，其中两年期国债收益率下跌约4个基点至2.83%。 　　与此同时，隔夜指数掉期(OIS)市场仍预计，加拿大央行今年年底前仍存在约20个基点的进一步收紧空间，但市场整体并未明显调整政策预期。 　　分析师：央行仍将保持耐心 　　加拿大蒙特利尔银行(BMO)利率及宏观策略师Benjamin Reitzes表示，近期经济数据改善令加拿大央行对经济前景更加乐观，但央行仍未确信经济能够持续稳定加速增长。 　　他说：“过去18个月经济增长一直较为反复。在看到产出缺口持续收窄之前，加拿大央行很难重新转向更鹰派的政策立场。” 　　Servus Credit Union首席经济学家Charles St-Arnaud也认为，随着经济增长改善、国际油价未来有望逐步回落，加拿大经济面临的极端风险已有所下降，但整体不确定性依然较高。 　　他预计，加拿大央行并不急于调整政策利率，预计今年剩余时间仍将维持利率不变。 　　通胀风险仍值得警惕 　　尽管整体通胀前景有所改善，加拿大央行仍提醒，多项风险可能导致未来物价压力重新升温。 　　央行认为，如果企业将更高的生产成本持续转嫁给消费者，可能重新推高通胀。此外，如果加拿大劳动生产率改善幅度低于央行预期，也可能意味着经济中的闲置产能比预计更少，从而增加未来的通胀压力。 　　另一方面，全球金融环境进一步收紧，以及加拿大国内经济复苏力度弱于预期，则可能压低未来通胀。 　　在能源市场方面，加拿大央行根据7月9日的期货价格曲线预测，布伦特原油价格将在2027年底前逐步回落至每桶70美元左右。同时，受能源相关活动增加带动，央行也上调了未来出口增长预测。